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    [轉] 鋼市隨筆:近期鋼價暴跌因素探究

    2014-09-23 09:07 來源: 鋼之家 瀏覽:5706 評論:(0) 作者:開拓者金融網

      2014年9月22日,鋼市再度迎來黑色星期一,鋼鐵期市三大品種均告跌停:上期所螺紋鋼RB1501期貨合約在11:16跌至2619元/噸、HC1501合約在11:28跌至2790元/噸、大商所鐵礦石I1501合約在11:26跌至556元/噸。

      期螺、期卷與期礦9月22日最低價較8月29日收盤價分別下跌了321、352和72,跌幅10.92%、11.20%和11.46%,呈現跌勢基本相當的齊跌態勢,說明在鋼鐵期市這三大品種中,做空的勢能表現的極其充分。

      22日,鋼之家鋼材鋼材價格指數SHCNSI報3299元/噸,較上周五下跌21元/噸,跌幅0.63%。其中,長材價格指數SHCNSI-L下跌24元/噸,跌幅0.80%、扁平材價格指數SHCNSI-F下跌21元/噸,跌幅0.63%,長材跌勢少強于扁平材。各品種中,跌勢最猛的是熱軋板卷價格指數SHCNSI-HR,下跌了35元/噸,跌幅1.11%,螺紋鋼價格指數SHCNSI-RB下跌了28元/噸,跌幅0.95%。是2013年3月14日以來最大的單日跌幅。

      截止22日,鋼之家鋼材鋼材價格指數SHCNSI較8月29日下跌142元/噸,跌幅4.13%,熱軋板卷價格指數SHCNSI-HR下跌了188元/噸,跌幅5.67%,螺紋鋼價格指數SHCNSI-RB下跌了152元/噸,跌幅4.97%。

      不管是22日的單日跌幅還是截止22日的9月份的跌勢,熱軋卷板市場價格的跌勢均稍強于螺紋鋼,這與期市的表現結果相吻合。

      據測算,9月22日粗鋼平均制造成本(全進口礦、進口國產配比)較8月29日分別降低110.27元/噸和97.55元/噸,跌幅分別為4.17%與3.59%,制造成本下滑的速率與鋼價跌幅基本相當,呈現齊跌態勢,若企穩則會同步出現。

      9、10月份本是用鋼需求增加的時段。需求的增加意味著用鋼量的提升,而用鋼量的提升理應有所改善鋼市的供需關系,從而對鋼價產生利多效果。而實際得到的結果卻是:價格的下跌!

      影響鋼價運行趨勢的因素很多,通過梳理,筆者認為近期鋼市價格演變趨勢的作用力較大的因素:

      近期市場對利率下調的傳言越來越多,筆者在《上周(9月15-19日)鋼市運行態勢分析暨本周鋼市預判》一文中認為:“利率下調的可能性越來越大,這對包括鋼市的商品市場價格的影響價格,會更利于空方。當利率下調后,實體行業將獲益匪淺,如資金成本的下降將促進生產的良性發展。關鍵是,當利率下降后,資金能否會明顯流入與鋼鐵相關的行業?可以肯定的是,應該有,但不直接”?;蛟S,22日鋼鐵期市合約價格的跌停與鋼材現貨市場價格的大跌與此有關。

      鋼市資金面的匱乏已有時日,自2012年對鋼貿領域的規避風險而“限貸”,到2013年末開始對鋼企的貸款限制,鋼市資金流動性日趨緊張,筆者在《上周(9月9-12日)鋼市運行態勢分析暨本周鋼市預判》一文中認為,“對市場而言,池子里貨幣已經很多,但不屬于或極少屬于鋼市,鋼市整體資金面的緊張狀況或難以得到根本性的改善”。而在更早些的《上周(9月1-5日)鋼市運行態勢分析暨本周鋼市預判》一文中指出:“新華社連續發表9文議論股市,是久遠沒有出現過的事件,或意味著股市的春天的來臨。股市興旺時,各市場間存在資金流動的需要,鋼鐵期貨市場的部分資金或有逐漸流向股市的可能,這將會加劇鋼市資金面的緊張程度,使低迷的鋼市更加低迷”。資金的流動性匱乏,是鋼市囤貨成為無米之炊,市場活躍度被降低。近日,筆者途經一些原本很興旺、很熱鬧的鋼材市場,人去樓空的凄涼景象比比皆是,這或許是目前鋼市的一個縮影。鋼市的蕭條,做多的動能從何而來?

      國家統計局統計數據顯示,2014年1-8月份,全國房地產開發投資58975億元,同比名義增長13.2%,去年同期投資52120億元,同比名義增長19.3%,今年增長率降低了6.1個百分點;房屋新開工面積114382萬平方米,下降10.5%,去年127840萬平方米,今年較去年同期減少了13458萬平方米,去年同期增長4.0%。房地產開發投資額的增加與房屋新開工面積的減少,雖不應該直接比較,但二者反差之大,說明了流入房地產開發市場的資金并未減少,但房屋新開工面積的減少,對以螺紋鋼為主的鋼材用量存在減少的必然。

      2014年1-8月份,黑色金屬冶煉和壓延加工業固定資產投資同比減少了7.3%,是為數不多的幾個行業之一,并且減少比例最高。這一投資領域原本就是用鋼量的大戶,最多時其用鋼量占當年鋼產量的30%左右?;膺^剩產能必須嚴格控制新建鋼鐵產能,固定資產投資的減少說明控制新建產能已經顯露效果,但也伴隨了以螺紋鋼、中厚板與熱軋卷板為主的鋼材用量的下降。

      自2012年2季度開始,國內生產總值GDP的增長率在7.8%~7.4%之間逐漸盤落,其中,第2產業GDP的增長率從8.3%逐漸下滑至7.3%~7.4%。

      2014年1-8月份,粗鋼、鋼材產量分別為55010萬噸和74210萬噸,年化產量分別為8.26億噸和11.15億噸,較2013年分別增長6.06%和4.41%。

      經濟發展速度的減慢,經濟結構的調整,對鋼材用量必會下降,這需要產出量同步下降予以配合。俗話說,限產保價。限產保價其實就是調節供需關系,而供需關系決定了價格。

      當供需關系失衡時,當資金面出現“貧血”后,當經濟發展速度已減緩,做空勢能的大增,就是市場價格被壓抑的時段。資金、供應、需求與心態是影響近期鋼市價格演變趨勢的最主要因素。

    (責任編輯:HN666)


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